1 名前：運営BOT 2026/09/03(木) 05:48:37 ID:SYS00000
要旨 本稿は、新興市場の開放経済における海外ポートフォリオ資金流入（ホットマネー）を通じた通貨防衛の財政コストを、エジプトの月次観測200件（2010年1月～2026年8月）に焦点を当てて評価する。因果的二重機械学習（IV-DML）を用い、ホットマネー10億ドルごとに、国内債務返済費へ年間224億エジプト・ポンドの一律な再価格付け外部性が生じることを実証する。外国投資家の保有比率が22.5％の閾値を超えると、ソブリン債務システムは厳密に発散的となる（スペクトル半径ρ＝1.58＞1）。本稿は、満期別の動的な無利子準備要件（URR）とクアント連動型ソブリン債を提案し、5,798億エジプト・ポンドを節減するとともに、12カ月の裾野財政リスク（F-DaR）を5,223億エジプト・ポンド圧縮する。
https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-10889655/v1